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“明星”高管的股票買賣并不是預見未來非正常回報的良好指標
  天成 2019-11-02 14:18:07 2177
有一項新的研究也得出這樣的結論。該研究將“明星”CEO股票交易中內嵌的市場信號跡象與那些非著名CEO進行比較。研究人員發現,如果你希望基于內幕買進來制定策略,那就跟隨那些沒人聽說過的企業高管吧。

【友財網外匯資訊】-明星CEO們,有他們做不到的事情嗎?有,那就是只通過交易來告訴你他們公司的前景。


“明星”高管的股票買賣并不是預見未來非正常回報的良好指標


有一項新的研究也得出這樣的結論。該研究將“明星”CEO股票交易中內嵌的市場信號跡象與那些非著名CEO進行比較。研究人員發現,如果你希望基于內幕買進來制定策略,那就跟隨那些沒人聽說過的企業高管吧。


“非明星CEO的交易預測了未來的異常回報和收益創新。”德克薩斯州大學阿靈頓分校的Sanjiv Sabherwal和貝魯特美國大學的Mohammad Riaz Uddin在一份研究報告中寫道。“明星CEO的交易則沒有。”


這是涉及一些更大市場問題的一個小發現,這些問題包括市場近期暗示出的不均勻的內幕交易記錄。這也是人們一窺企業階層道德的一個視角。研究報告的作者推測知名度較低的CEO對自己在利用工作內幕消息為自身謀利時能避開監控而抱有自信。


要將一名高管歸類為“明星”,報告的作者列出了三個標準:這位高管是否贏得了許多“最佳CEO”之類的獎項;互聯網用戶在谷歌上搜索其名字的頻率;他/她獲得媒體的關注度有多高。


在對市場動力和CEO薪酬等因素進行控制之后,報告的作者發現知名度低的高管進行的股票買入和賣出操作對于未來六個月的回報都是“強勁的預測指標”。平均而言,以所獲得的榮譽來劃分,相對不知名的內幕人士進行股票購買后會有6.4%的回報緊隨其后,而股票賣出會有5.2%的下跌緊隨其后。


從另一方面看,“明星高管的股票買賣并不是預見未來非正常回報的良好指標,因為任何一個系數在統計上都不明顯。”報告的作者寫道。“非明星CEO的交易會提供出信息,而明星CEO的交易則不是。”


研究報告還指出了所謂投機交易和常規交易的差異,前者是利用信息,而后者則是在預設時間內執行的,通常出于流動性目的。報告的作者發現,非明星CEO進行的投機交易比明星CEO更多。


為什么?作者說,一方面是因為人們非常關注明星CEO,所以他們可能不愿冒險。


“由于明星CEO吸引了更多的公眾關注,并且受到監管機構的嚴格監管,因此他們不太可能基于自己優越的非公開信息而進行交易。”Sabherwal和Uddin寫道。“非明星CEO的交易可能掌握公司特定的非公開信息,并具備預見未來回報的特權。”


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